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Información legal Abril de 2012.

Soy de los que piensan que los indicadores técnicos existentes tienen similar capacidad para

obtener rentabilidades atractivas. Es la dimensión tiempo la que puede marcar la diferencia

significativa: es perfectamente posible que un indicador técnico tenga mucho más éxito que otro en

un momento de mercado, pero que al cambiar la secuencia de los movimientos de los precios,

cambie a su vez la rentabilidad que el uso de ese indicador puede proporcionar. Entre la ingente cantidad de indicadores técnicos nos encontramos con las medias móviles, un

indicador muy antiguo pero muy usado, dado que su eficacia se ha comprobado a lo largo del

tiempo. Pero la utilización indiscriminada de medias móviles tiene un grave peligro y es que aunque

funcionan muy bien cuando el mercado está en tendencia, en periodos laterales el nivel de

pérdidas puede ser muy importante. Para mejorar su eficiencia, se han diseñado muchas variantes,

tales como medias ponderadas, exponenciales, se han probado varios periodos temporales sobre

los que se aplican, utilizaciones de dobles medias, triples, etc. Cuando se utilizan dos medias móviles, el cruce entre ellas es relevante y se supone una señal de

intervención en el mercado, a la baja si la media rápida cruza a la media lenta hacia abajo, y al alza

en el otro caso. Se suelen utilizar medias de 200 y 50 sesiones y cuando se produce una señal

bajista se denomina “cruce de la muerte”, supongo que la palabra “muerte” se ha usado

históricamente como metáfora para indicar que es una señal muy bajista. Cuando se utilizan tres medias móviles, el cruce simultáneo entre ellas se denomina “triple cruce de

la muerte”. En este caso se supone un próximo movimiento rápido y tendencial hacia una dirección

que en principio es desconocida. Pero esto es muy lógico y lo veremos si pensamos en qué significa

el cruce de estas medias. Para que las tres medias móviles se crucen simultáneamente es porque

tienen el mismo valor y como se calculan con distintos intervalos temporales, para que se de esta

situación lo normal es que el precio lleve un cierto periodo de tiempo en movimiento lateral. Lo que

se espera es que dicho movimiento lateral termine y empezaría un periodo tendencial. Sería algo así como intentar detectar el nacimiento de una tendencia. Se suelen utilizar medias exponenciales de 4, 18 y 40 sesiones, aunque hay operadores que utilizan

las de 15, 30 y 50 sesiones, buscando un periodo mayor, suponiendo en este caso que el valor lleva más tiempo en movimiento lateral.

Hay varias cuestiones que solventar cuando se utilizan las tres medias móviles como herramienta

de inversión: 1. No es fácil identificar el triple cruce. Cuando se trata de dos medias es muy fácil, se cruzan y

ya está, sin embargo, el cruce simultáneo de las tres medias es muy raro que se dé en un solo

punto. Hay que definir un criterio en el que decida si el triple cruce se ha producido o no. Y esto es subjetivo, depende de cada operador. Por poner sólo unos ejemplos, algunos definen un

porcentaje de proximidad entre las medias, respecto el precio del valor. Otros definen la

distancia máxima entre la media rápida y la media lenta, respecto algún otro indicador. Otros

se basan en su intuición y deciden “a ojo” si el cruce se ha producido o no. 2. No es fácil identificar la dirección de la señal. Cuando se trata de dos medias es muy fácil, si el

cruce de la media rápida es hacia abajo, es señal bajista, si es hacia arriba, señal alcista. En

el caso de las tres medias el mero hecho de cruzar no implica dirección alguna. La decisión de la dirección también es subjetivo. Por poner sólo unos ejemplos, algunos operadores intentan

identificar la figura de rectángulo que dibuja el precio en su movimiento lateral y cuando rompe sus márgenes, en una dirección u otra, toman la decisión de entrada. Otros operadores se

basan en el cruce de la media rápida con la lenta, como si fuera la estrategia de dos medias

móviles.

3. El movimiento lateral se puede dilatar en el tiempo. Puede ser que el cruce no defina

comienzo de tendencia, si no que el movimiento lateral vaya a durar mucho más tiempo que el

esperado. En este caso se van a producir varios cruces de las medias a lo largo de la duración del movimiento lateral. Si entramos en el mercado en el primer cruce, puede ser que los

siguientes cruces nos saquen del mismo con pérdidas. Es complicado gestionar este

problema. 4. Existe incertidumbre en el momento de salida del mercado. Pero esto no es privativo de la

estrategia del triple cruce. Si ya es difícil encontrar un momento adecuado para entrar en el

mercado, más difícil es encontrarlo para salir con beneficios o con pocas pérdidas. Aquí lo

más común es utilizar el cruce en sentido contrario de la media rápida con la media lenta o

utilizar un stop móvil sobre la media más lenta.

A continuación se va a realizar un estudio para poner como ejemplo el uso de la estrategia del “triple cruce de la muerte”, sobre gráficos históricos de telefónica para ver el comportamiento de la

estrategia, siempre teniendo en cuenta que “rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades

futuras”.